👋 재무제표는 거짓말을 못 한다... 하지만 '숨길 수는 있다'
“유동비율 200%면 안전한 거 아닌가요?”
“그런데도 왜 이 회사는 돈이 없다고 하지?”
재무제표를 아무리 뜯어봐도 뭔가 이상한 기업,
수치는 멀쩡해 보이는데
막상 배당도 못 주고, 급하게 자금조달을 하며 위태위태한 경우…
그 해답은 바로
‘현금흐름표’와 ‘유동비율’을 함께 봐야만 알 수 있습니다.
- 유동비율은 '정적인 상태 지표'
- 현금흐름표는 '동적인 자금 흐름'
이번 글에서는
표면적 지표인 유동비율과, 실질적 자금 상황을 보여주는 현금흐름표를 함께 해석하는 법을
실전 투자자의 눈으로 정리해드립니다. 😊
💪 유동성의 진짜 모습은 흐름에 있다
🔍 1. 유동비율이란?
1년 내에 갚아야 할 부채를 1년 내 현금화 가능한 자산으로 얼마나 감당할 수 있는가?
유동비율 = (유동자산 ÷ 유동부채) × 100
- 유동자산: 현금, 매출채권, 재고 등
- 유동부채: 단기 차입금, 매입채무 등
📌 100% 이상이면 단기 지급 여력은 있다고 봅니다.
📌 150% 이상이면 비교적 안정적
하지만!
재고나 회수 지연된 채권이 대부분이라면?
→ 유동성 착시 발생 가능성
💼 2. 현금흐름표란?
실제 돈이 어디서 들어오고 어디로 나갔는지를 보여주는 재무 보고서
현금흐름표는 크게 세 가지로 구성됩니다:
1️⃣ 영업활동 현금흐름 (CFO)
→ 본업으로 벌어들인 현금
2️⃣ 투자활동 현금흐름 (CFI)
→ 설비, 자산 투자로 빠져나간 돈
3️⃣ 재무활동 현금흐름 (CFF)
→ 차입, 배당, 자금조달 흐름
📌 CFO가 플러스여야
실제로 회사가 영업을 통해 현금을 벌고 있다는 의미
🔄 3. 유동비율 vs 현금흐름표, 함께 봐야 진실이 보인다
| A기업 | 180% | +500억 | 이상적, 안정적 |
| B기업 | 170% | -300억 | 유동성 착시, 본업 적자 |
| C기업 | 90% | +200억 | 숫자는 낮아도 실제 유동성은 건전 |
| D기업 | 200% | -1,000억 | 고위험 경고, 재무구조 왜곡 우려 |
→ 유동비율만 높다고 ‘안전’하지 않고,
→ CFO가 음수인 기업은 단기 위기 가능성↑
🧠 4. 실전 분석 전략
✅ 전략 ① 유동비율 150% + CFO 플러스 = 모범 사례
→ 안정성과 현금창출력 모두 확보
✅ 전략 ② 유동비율 고점인데 CFO 음수 반복?
→ 재고 과다, 매출채권 회수 지연, 실적 과장 가능성
✅ 전략 ③ 유동비율 낮아도 CFO 플러스?
→ 스타트업, IT 성장주에서 흔한 구조
→ 단기 유동성보다 장기 성장성 중요
✅ 전략 ④ 3년 연속 CFO 적자 + 유동비율 하락
→ 위험 기업 후보, 신용등급 하락 가능성
📊 5. 현금흐름표 해석 시 주의 포인트
✅ CFO 항목 ‘당기순이익과의 괴리’ 확인
→ 순이익은 흑자인데 CFO가 적자?
→ 수익은 잡았지만 현금은 못 벌었다는 뜻
✅ 비현금 항목 제거 중요
→ 감가상각, 충당금 등은 ‘회계상 조정’
→ 실질 흐름 파악은 별도 정리 필요
✅ IR자료에서 자금조달 계획도 체크
→ 재무흐름이 적자면 ‘어떻게 버틸 건가?’ 확인 필수
❓ Q&A: 현금흐름과 유동성, 이것이 궁금해요 💭
Q1. 유동비율만 보고 투자해도 되나요?
📢 절대 안 됩니다.
유동자산 중 현금화 어려운 자산이 많으면 실제 유동성과 괴리 발생합니다.
Q2. 영업활동 현금흐름이 매년 마이너스인데도 주가는 왜 오르죠?
📢 시장이 미래 기대를 반영한 경우입니다.
스타트업, 성장주는 일시 적자 가능
→ 그러나 장기적으로는 개선 추세 반드시 필요
Q3. 투자활동 현금흐름이 마이너스면 나쁜 건가요?
📢 꼭 그렇진 않습니다.
설비·R&D 투자는 미래 성장을 위한 지출이기 때문에
투자 내용의 질이 중요합니다.
Q4. CFO가 플러스인데도 유동비율이 낮아요. 괜찮은가요?
📢 단기 부채가 과도한 경우일 수 있습니다.
하지만 현금 흐름이 좋다면 극복 가능성↑
✅ 숫자보다 흐름을 읽어라
재무비율은 겉모습,
현금흐름표는 실체입니다.
- 유동비율만 높다고 안심할 수 없고,
- 현금이 돌지 않으면 당장 급여도, 외상도, 부채도 막지 못합니다.
📌 재무제표의 진짜 얼굴을 알고 싶다면,
반드시 유동비율과 현금흐름표를 함께 보세요.
그게 바로 ‘실전 투자자의 눈’입니다. 💰🔍